探讨 USDT 和 USDC 服务条款：你也许无权赎回自己的稳定币！

近期的 UST 崩盘事件无疑是给加密行业的一枚重磅炸弹，人们对稳定币的稳定性怀疑声浪也逐渐变大，其中最大的问题就是：稳定币是否有足够的法定货币和其他资产支持。本文源自澳洲数位转型研究所执行长 Oleksii Konashevych 的《Do you have the right to redeem your stablecoin》，由动区专栏作者 PANews 整理、编译。背景补充：数据回顾Glassnode 分析：UST 崩盘全程及其对未来行情影响

储备金是衡量稳定币锚定价值的一个重要指标。但是，假如稳定币的法律条款中没有赋予稳定币持有者将自己的链上资产兑换为法定货币的合法权利，这个指标是否还有意义？

USDT 和 USDC 是当前市值最大的两个稳定币，前者由 Tether 发行，后者由 Coinbase 和 Circle 合资创立的 Center Consortium 发行，本文将重点分析这两个稳定币的服务条款，而最终的结果可能会出乎很多人意料。

Tether 稳定币 USDT

在 USDT 稳定币服务条款第三条中，Tether 明确规定：

显然，上面这个条款内容晦涩难懂，现在就让我们来解读一下该条款的真正意图。

首先，在缺乏流动性、不可用或储备损失的情况下，Tether 可能会延迟任何索赔。但问题是，如果真的像他们声称的Tether 稳定币 100 由 Tether 的储备金支持，那么为什么又要延迟任何索赔呢？这个问题的答案其实就在条款的其他内容里。

Tether 声称，USDT 的估值与美元 1：1 锚定注意：是估值，但并非完全由法定货币支持，而且他们还在服务条款中写道：用于支持 Tether 稳定币的储备金组成将由 Tether 自行控制并酌情决定。

事实上，美国联邦储备委员会最近发布的评估报告中已经对 Tether 储备金做出了可观评价，即：

Tether 稳定币的支持资产可能会在压力下贬值或变得缺乏流动性，从而导致挤兑风险，而缺乏透明度可能会加剧这些风险。

更有趣的是，Tether 的服务条款中竟然保留了实物返还的权利，这意味着即便你用美元购买 USDT，但他们依然可以向你返还债券、股票或储备金中持有的其他资产，不必向你返还美元可谁知道 Tether 返还这些资产是否真的物有所值呢？

• • 2024-11-21 17:20:45
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